◆導報記者 時超 濟南報道

　　A股指數雖然仍在低位調整，但上市公司股東增減持動作卻日益頻繁。

　　經濟導報記者發(fā)現，魯股今年來已有東阿阿膠(000423)、賽輪金宇(601058)等多家主板公司獲得高管及重要股東增持。其中賽輪金宇被增持的股份數量最多，達到6616.37萬股，東阿阿膠被增持股份參考市值最大，達到7.33億元。

　　另外，26日，通裕重工(300185)等多只魯股發(fā)布了與股東持股變化有關的公告。通裕重工持股5%以上股東山東省高新技術創(chuàng)業(yè)投資有限公司，減持公司股份共計3267.74萬股。

　　實際上，這也是A股整體情況。Wind資訊統計就顯示，本月以來，獲得股東凈增持的上市公司共338家，其中有近7成來自主板;而在凈減持的309家公司中，主板公司僅為77家，占比僅2成多。

　　中小創(chuàng)為啥會被股東拋售?

　　“主板公司估值(市盈率)更低，在二級市場資金流動性有限情況下，屬于更安全標的。”國創(chuàng)展博宏觀研究部首席分析師李瑞華表示，當然股東增持更表明了對公司及所處行業(yè)龍頭地位的信心。“結合6月是A股正式入摩的關鍵節(jié)點，主板公司蘊含的機會，投資者可加強關注。”

　　通裕重工26日發(fā)布的公告顯示，公司持股5%以上股東山東省高新技術創(chuàng)業(yè)投資有限公司自2017年12月19日至2018年5月25日，以集中競價方式減持公司股份共計3267.74萬股，占公司總股本的1%。

　　山東高新投為魯信創(chuàng)投(600783)全資子公司。魯信創(chuàng)投同日公告稱，此次減持通裕重工實現投資收益4454.29萬元，占公司2017年度經審計凈利潤的103.23%。

　　經濟導報記者注意到，通裕重工一季度歸母凈利潤同比增長29.57%，表現良好，但公司股價已連續(xù)4個月下跌，創(chuàng)出近兩年的新低。此時減持，好像并不是太好的時機。

　　對此，有不愿具名的券商分析人士指出，通裕重工較高的估值水平，應該是在二級市場承受拋壓的主要原因。數據顯示，通裕重工滾動市盈率(TTM)達到31.9倍，而所處行業(yè)(按照證監(jiān)會劃分)均值為28.89倍，其中金風科技(002202)、上海機電(600835)等不足20倍。

　　從公司經營情況看，通裕重工主營業(yè)務中，風電主軸業(yè)績低迷，壓力容器鍛件等產品銷量雖有所增加，但毛利率遠低于主軸產品。另外，公司曾將轉型目光瞄向無人機市場，并一度導致公司估值驟升，不過隨后多年再未有進展，也使得市場頗為失望。

　　實際上，類似業(yè)績提升，但卻被股東拋售的情況，本月來在中小板、創(chuàng)業(yè)板上市公司逐漸增多。

　　來自Wind的統計顯示，本月以來，公告重要股東凈減持的上市公司中，有102家來自中小板，占比超過3成;有130家來自創(chuàng)業(yè)板，占比超4成。其中不乏今年一季度業(yè)績表現良好者。

　　如東方鐵塔(002545)今年一季度歸母凈利潤同比增速達25.37%，但實控人韓匯如近日就給出減持不超1000萬股的計劃。此前，公司另一位持股超5%的股東，四川產業(yè)振興發(fā)展投資基金也發(fā)布了擬減持不超過2582.31萬股的公告。

　　“作為熟悉公司運營的股東，其對上市公司估值的判斷，會更貼合企業(yè)經營狀況。”華東某券商自營業(yè)務部經理王風華對經濟導報記者表示，股東持股變化日益成為機構篩選投資標的的重要參考依據，而從近期股東變化看，中小板、創(chuàng)業(yè)板公司未來面臨的壓力或更大。

　　主板更受股東青睞

　　與上述情況相反，主板公司正受到自家股東青睞。

　　比如本月以來，公告凈增持股份數量排名前十的上市公司中，主板公司占據7家，優(yōu)勢明顯。其中，國投電力(600886)公告顯示，截至本月7日，上海重陽投資管理股份有限公司、重陽集團有限公司等合計增持公司股份2.34億股，占公司總股本的3.45%;大名城(600094)則是獲得了高管1.24億股增持，占公司總股本的5%。

　　值得關注的是，本月以來，江蘇省國際信托有限責任公司、江蘇鳳凰出版?zhèn)髅郊瘓F有限公司分別增持江蘇銀行(600919)3129.01萬股和1209.27萬股。這也拉開了銀行股增持潮序幕。

　　5月20日，上海銀行(601229)公告，公司第二大股東上港集團5月8日至18日通過公開市場增持1957萬股，增持金額約為3.04億元，增持后持股比例由6.48%提升至6.73%。而在此前的5月11日招商銀行(600036)公告，公司行長兼首席執(zhí)行官田惠宇等10名高管人員于5月8日至10日期間，以自有資金從二級市場買入公司A股股票，耗資超過2500萬元，并自愿鎖定3年。

　　“銀行板塊股價經歷了一段時間的調整，估值位居各行業(yè)末位，但其經營、分紅表現都很穩(wěn)定，這些增持的股東應該是更看好股價未來表現。”李瑞華對此分析稱，考慮到進入6月，A股將正式納入MSCI，而銀行股作為MSCI成分股中重要組成部分，很可能成為外資配置主流標的，也會帶來一定機會。

　　受訪分析人士指出，除了銀行，另外一些股息率高、估值較低的上市公司也多處在主板市場，這也是主板公司近來股東增持的原因。這也是因為主板公司多處于行業(yè)龍頭地位，具備更強的競爭優(yōu)勢和市場影響力。