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        央行逆回購成利率風向標 流動性調控漸趨精細化

        2012-08-16 20:46:49  |  來源:中國經濟網(wǎng)  |  作者:  |  閱讀:次  字號: T   T
         

          據(jù)銀行交易員透露,央行昨日向公開市場一級交易商詢量正逆回購。專家稱,從央行近期釋放的信號看,更多的是強調政策儲備,所以短期內可能不會有較大的動作,而且正回購重啟的可能性并不大,通過逆回購來實現(xiàn)對流動性的精細化管理是當前的最優(yōu)選擇。目前,逆回購已經成為了指導市場資金利率變化的風向標。

          昨日逆回購詢量品種為7天期,正回購為28天期和91天期。這是央行連續(xù)第五周進行正逆回購詢量,此前四周正回購均是詢而未發(fā),僅逆回購如期進行。

          8月6日,中國銀行(601988)間市場質押式回購加權利率漲跌互現(xiàn),7天和14天期品種略有上行而隔夜品種續(xù)跌。一家國有商業(yè)銀行的交易員稱,昨日例行的準備金清算對市場影響有限,如果公開市場持續(xù)進行逆回購操作,流動性狀況會有所緩和。

          銀行等存款類機構一般于每月5日、15日和25日,根據(jù)規(guī)定時點和范圍的存款計算應繳存的準備金,與已上繳部分進行比較后清算。清算日遇節(jié)假日后延。

          從昨日SHIBOR利率各品種及回購定盤利率的市場走勢看,基本保持平穩(wěn)。這也證明市場流動性處于相對平衡的狀態(tài)。

          “隨著外貿形勢的變化,以往由外匯占款投放主導的基礎貨幣投放方式已發(fā)生改變,公開市場操作承擔了更多貨幣投放與回籠的責任,同時也傳遞出央行對流動性進行精細化調控的思路。”上述交易員稱,逆回購中標利率對于資金價格的指導作用也越來越明顯,在央票停發(fā)之后,漸漸成為市場利率的風向標。

          今年以來,央票一直處于停發(fā)狀態(tài),逆回購漸漸成為了公開市場操作的主角。在今年前兩輪逆回購操作中,無論是14天期還是7天期,均只進行了兩輪。而自6月下旬起的本輪逆回購操作已延續(xù)至今,目前尚沒有停止的信號,且7天期品種成為主流。

          央行剛剛發(fā)布的第二季度貨幣政策報告中表示,下一階段貨幣政策將運用逆回購、正回購、央行票據(jù)、存款準備金率等各種流動性管理工具組合,靈活調節(jié)銀行體系流動性,引導市場利率平穩(wěn)運行。

          平安證券石磊認為,短期內銀行間資金面供求關系比較緊張,央行公開市場逆回購操作規(guī)模偏大,所以中標利率肯定會影響市場利率水平,同時逆回購利率亦承擔著傳達監(jiān)管層意圖的作用。

          日前召開的2012年中國人民銀行分支行行長座談會強調要做好政策儲備,并提高政策的精細化水平,增強有效性,加強與其他政策的協(xié)調配合,形成政策合力,促進經濟平穩(wěn)較快發(fā)展。

          統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,本周將有580億元的7天逆回購到期。來源:證券日報 閆立良 

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